加密市场动荡的第一年

以太坊价格在1月份突破了1400美元的历史新高，与ETH交易所相关的交易产品和衍生品种类不断增加。

part 1 今年1月，以太坊价格突破1400元的历史高位，ETH交易所相关产品及衍生品持续走高。

29月以来，btc usd的总交易量几乎是btc USDT的两倍。

3btc USDT 和 ETH USDT 的日交易量峰值出现在美国东部时间上午 9:00 到 11:00 之间。

11月11日，比特币价格单日下跌超过9000元，创下比特币历史最高单日交易量。

5 在过去的 10 个月中，ETH 美元的滑点一直在稳步下降。

2021 年 1 月月度概览

新的一年，新的规则，金融民粹主义的新时代。 一月可能是金融市场历史上最具影响力的月份之一。 对于活跃于加密货币行业的人来说，1 月份散户投资者与华尔街之间的战斗是家常便饭。 因为加密资产市场受到开放金融趋势的影响。 然而，该运动质疑传统金融模式的根本问题。

1月份，比特币盘中价格波动屡创新高，导致比特币价格出现两位数跌幅，这也迎来了比特币交易量最高的两天。 而过大的交易量也给世界上几家最大的交易所带来了基础设施问题。 今年1月，以太坊价格突破1400元的历史高位。 与ETH交易所相关的产品和衍生品种类越来越多，表明专业投资者已经开始密切关注加密资产。 在过去的一年里，ETH 的流动性明显增加，这表明 ETH 市场正在朝着更加高效和稳定的方向发展。

社交媒体推动市场

对于那些活跃于加密货币市场的人来说，社交媒体（通常由互联网论坛上分散的交易者群体主导）的力量所产生的市场推动力并不是什么新鲜事。 随着 Gamestop 卖空的尘埃落定，埃隆马斯克将他的 Twitter 个人资料更改为比特币，这立即引发比特币价格上涨近 20%。 这种波动使比特币的交易量在一分钟内增加了 20 倍，并导致一些全球最大的加密资产交易所暂时下线。 即使按照比特币的交易规范，波动性也是极端的。 同时，这起事件也说明了加密交易所普遍存在的问题。 所有交易所都需要确保其核心基础设施的可扩展性，以便在发生市场事件时能够迅速做出反应。

图一：1月29日BTC交易量

推动 Gamestop 迅速崛起的互联网论坛认为，现在是 XRP 和狗狗币掌权的时候了。 XRP 是一种加密资产，正在接受美国证券交易委员会的调查，并从大多数主要交易所退市。 自论坛号召以来，这两种资产的价格一路飙升，无人能挡。 Meme在加密领域深耕已久，未来也将继续活跃于加密市场。

图 2：XRP 和狗狗币的每小时价格变化比较

交易方式的转变标志着机构正式进入

交易量数据是研究市场趋势的有力工具，可以用来推导出一些机构行为指标。 此外，链家数据、交易所产品和加密基金的投资数据以及媒体提供的信息都证实了机构已经进入市场。 交易量数据只是支持机构进入加密市场的工具之一。

9月份以来比特币期权一分钟涨跌，btc usd的总交易量几乎是btc usdt的两倍，说明市场的交易方式正在发生明显的变化。 这种转变可能是由于 BTC 价格已达到历史高位，交易员希望用法定货币交换利润。 然而，这也表明，新涌入的交易员（可能是机构交易员）倾向于使用法定货币而非稳定币进行交易。

图 3：美元和 Tether：占 BTC 总量的百分比

从图4可以看出，自9月以来，Lmax Digital、Bitstamp等交易所的平均交易规模大幅增加，这也可能是机构交易者进入加密市场造成的。 这种转变表明，与低交易量交易者相比，高交易量交易者的数量有所增加，或者一些高交易量交易者开始执行更大的订单。 当然，BTC USD平均交易规模的增加也可能与BTC价格处于历史高位有关（BTC卖单往往大于买单，这也增加了平均交易规模）。

图 4：平均交易规模：USD in btc

BTC 和 ETH 交易量在北美达到 6,032 点的峰值

btc usd 和 eth usd 交易量主要集中在 CoinBase 等美国交易所，而 btc USDT 和 ETH USDT 交易量主要集中在 binance、okex 和 Huobi 等亚洲交易所。 但令人惊讶的是，btc usd和btc USDT与ETH usd和ETH USDT的成交量趋势非常相似。 所有交易对的交易量峰值都出现在欧洲和北美交易时段的重叠区域。 与美元交易量相比，美元/美元每日交易量相对稳定，峰值出现在美国东部时间上午 9:00 至上午 11:00 之间。 这表明亚洲市场的影响没有之前估计的那么大。

图 5：每小时平均交易量

（协调世界时 0:00-23:00）

在市场深度下降的情况下成交量飙升 6,032 点

1月11日比特币期权一分钟涨跌，比特币价格单日下跌超过9000元，创比特币历史最高单日交易量。 数据显示，美元BTC的订单深度呈现长期下降趋势，交易量巨大。 btc 美元订单的平均出价和要价在过去几个月都有所下降。 这也可能是比特币价格屡创新高、暴跌的原因之一。 btc USD 订单簿中的买入或卖出数量越少，资产价格就越容易受到大市价订单的影响。

图 6：BTC 美元交易量

图 7：BTC 美元市场深度

以太坊的流动性正在改善

由于 ETH 市场的极度波动，近期 ETHUSD 买卖价差有所扩大。 但从年度走势来看，ETH USD的平均买卖价差仍低于去年同期。 买卖价差是市场整体流动性的指标：价差收窄表示市场深度更深，大单不影响资产价格。 价差由做市商设定，他们将扩大价差以应对价格波动期间增加的风险。 价差的缩小表明 ETH 市场正在变得更加稳健和高效。

图 8：ETH 美元的买卖价差

尽管近期 ETH 市场出现波动，但自 3 月以来，ETH 的模拟卖单 100,000 美元的滑点已大幅下降。 即使在市场大幅波动之前，ETHUSD 的滑点也相对较高。 然而，ETHUSD 滑点在过去 10 个月中一直在稳步下降，这表明以太坊市场比去年更具流动性和活跃性。

图 9：100,000 美元卖单的价格下跌：ETH usd

重新关注 DeFi

当 Robinhood 结束波动的股票交易时，加密领域的许多人将其视为去中心化金融系统的巨大机遇。 去中心化金融不依赖经纪人、交易所或银行进行中心化交易。 不可否认，DeFi 现在是一个巨大的沙盒，每周都有新的实验出现。 隐藏在黑客攻击之下的是一种完全去中介化的新金融基础设施——没有中心化意味着没有人可以阻止交易。 1 月份，DEX（去中心化交易所）的交易量翻了一番，大多数顶级 DeFi 代币上涨了三位数。

图 10：DeFi 代币的增长

一月份，以太坊创下多个历史新高，甚至超过了比特币。 多年来，比特币一直是传统投资者考虑的唯一加密资产，但这种情况在过去一年发生了变化。 CME 即将推出以太坊期权，Galaxy Digital 宣布了一个新的面向机构投资者的以太坊基金，而 Grayscale 刚刚提交了几个与 DeFi 相关的信托。 对 ETH 投资工具的监管越好，ETH 市场就会越强大、越高效。

图 11：BTC 和 ETH 上涨

当天的价格走势越来越极端

比特币价格创纪录的上涨导致了历史上持续时间最长的极端盘中价格波动。 传统的衡量价格波动的方法并不能完全捕捉到极端情况，因为它们是基于每日回报的。 自去年12月中旬以来，比特币价格每天至少波动1小时，波动幅度为2%，这在过去5个月里是罕见的。 一般来说，比特币的正价格走势不如其负价格走势那么极端。

图 12：自 9 月 1 日以来的每小时增长率